China Focus-2026 A주 기업 이익 회복 시작

• 01중국 증시는 전쟁 충격에서 회복 중이며, 31개 업종 가운데 올해 고점을 회복한 업종은 전자와 전기장비임
• 022026년 1분기 중국 상장사의 순이익은 전년동기 대비 6.8% 증가했고, 금융을 제외한 상장사의 순이익 증가율은 9.1%였음
• 03중국 A주의 ROE는 순이익률 개선에도 불구하고 2025년 말 소폭 반등 이후 다시 하락했으며, 내수 부진으로 자산회전율과 재무 레버리지가 회복되지 못해 1분기 실적이 AI 산업체인 중심으로 차별화됐음
• 04성장과 경기민감 스타일의 순이익 증가율은 각각 46%와 17%로 2025년 말 대비 큰 폭 개선됐고, 소비는 -17%에서 -6.5%로 감소폭이 줄었으며 경기 방어는 -6%에서 -8%로 감소폭이 확대됐음
• 052025년 1분기 기준으로 커창반 순이익 증가율은 451.6%였으며, 창업반 순이익 증가율은 25.6%로 메인보드의 5%를 상회했음
• 06창업반은 이차전지 비중이 27%이며, 커창반은 반도체 비중이 75%였고, 해당 업종은 올해 고점을 회복한 전기장비와 전자업종에 속함
• 07AI 인프라 투자 증가에 따라 컴퓨터, 전자, 전기장비 등 업종의 수익성이 큰 폭 개선됐으며, 비철금속은 지정학적 갈등과 글로벌 에너지 전환 과정에서 신에너지 금속의 전략적 중요성이 상승하면서 수익성이 개선됐음
• 08구조적 투자 기회가 지속되는 분야라는 판단에 따라 해당 업종의 주가 추가 상승 여력이 충분하다고 제시했으며, 비철금속은 수익성 개선 속도가 가팔랐지만 올해 고점까지 약 12% 여력이 있다고 언급했음

• !내수 부진으로 인해 자산회전율과 재무 레버리지가 회복되지 못하면서 ROE가 다시 하락하는 흐름이 실적 차별화에 제약 요인이 될 수 있음
• !경기 방어 및 소비 관련 스타일은 여전히 마이너스 구간의 순이익 증가율을 보이면서 실적 회복의 균일성이 낮을 수 있음

중국 2026년 1분기 중국 상장사 순이익은 전년동기 대비 6.8% 증가했으며, 금융 제외 시 증가율은 9.1%였음. ROE는 순이익률 개선에도 불구하고 2025년 말 반등 이후 다시 하락했으며, 내수 부진으로 자산회전율과 재무 레버리지가 회복되지 못한 영향이 실적 차별화에 제약으로 작용할 수 있음. 커창반(순이익 +451.6%, 이차전지 비중 27%)과 창업반(+25.6%, 메인보드 상회) 등 AI·반도체·전기장비 중심의 수익성 개선이 업종별로 나타났음.