Equity Strategy - 대망의 KOSPI 7천, 닷컴버블 말고..

• 01코스피는 전쟁 이후 3월 31일 5천선을 기록한 뒤 4월 15일 6천선을 회복했으며, 회복 이후 약 20여일 만에 7천선을 넘어섰다.
• 02코스피의 상승은 닷컴버블 이후 가장 강한 흐름이며, 코스피는 52주 저점 대비 188% 상승했다.
• 03최근 코스피 상승의 주된 배경은 투자심리와 밸류에이션 상승이 아니라 반도체 이익의 상향 영향으로 제시된다.
• 04올해 반도체와 코스피 영업이익 추정치는 2월 말 기준 각각 340조원과 609조원에서 5월 초 580조원과 867조원으로 상향되었다.
• 05반도체 이익 상향 구간에서 해당 기간 반도체 영업이익은 70.5% 증가했고, 코스피 영업이익은 42% 증가했다.

• !반도체 수출이 둔화될 가능성을 주요 위험 요인으로 언급한다.
• !수출과 이익의 증가가 이어지더라도 2~3분기 이후에는 증가율의 기저효과 영향으로 둔화될 가능성이 있다고 본다.
• !반도체와 코스피 쏠림이 심화되어 반도체를 제외한 코스피는 4,100선 수준으로 추정되며, 일부 업종은 시장 상승을 따라가지 못할 수 있다고 본다.

코스피는 52주 저점 대비 188% 상승하며 6천선 회복 후 약 20여일 만에 7천선을 넘어섰다. 최근 상승의 주된 배경으로 반도체 이익 전망 상향이 제시되며, 반도체 영업이익 추정치는 2월 말 340조원에서 5월 초 580조원, 코스피 영업이익 추정치는 609조원에서 867조원으로 상향되었다. 또한 반도체 영업이익은 70.5% 증가, 코스피 영업이익은 42% 증가했다.