REPORT · 유진투자증권
1Q26P Review: 6분기 연속 해외 매출 증가
2026-05-06읽는 데 약 1분
등급 BUY
요약 · TL;DR
- 012026년 1분기 매출액은 1,118억원이며 전년동기 대비 감소 폭이 있었지만, 해외 사업부문 매출액은 전년동기 대비 5분기 연속 성장세를 보였음.
- 02글로벌 매장은 1분기 기준 매장수가 3,534개에서 4,207개로 증가했으며, 이 증가가 매출 성장으로 이어지고 있음.
- 03미국, 일본, 중국에서 2026년 1분기 매출액이 전년동기 대비 각각 4.5%, 18.0%, 7.8% 증가해 성장을 견인하고 있음.
- 04목표주가는 기존 79,000원에서 70,000원으로 11.4% 하향 조정했으나 투자의견은 BUY를 유지함.
- 05목표주가는 2026년 예상 EPS 7.629원에 Peer Group 평균 PER 9.7배를 적용해 산정했음.
리스크
- !2026년 1분기 매출액은 전년동기 대비 13.9% 감소했으며 신규 매장 증가세 둔화와 신제품 교체 수요 소진 영향이 있었음.
- !2026년 1분기 영업이익은 전년동기 대비 47.4% 감소했으며 인건비 및 마케팅 비용 증가 영향이 있었음.
- !국내 가맹 및 비가맹 사업과 GDR 사업은 전년동기 대비 감소세가 이어질 것으로 예상됨.
본문
2026년 1분기 매출액은 1,118억원으로 전년동기 대비 감소했지만, 해외 사업부문은 5분기 연속 성장세를 보였으며 글로벌 매장수는 3,534개에서 4,207개로 늘었다. 미국(4.5%↑), 일본(18.0%↑), 중국(7.8%↑) 매출 증가가 성장을 견인했으며, 영업이익은 47.4% 감소해 인건비·마케팅 비용 증가 영향이 나타났다. 목표주가는 79,000원에서 70,000원으로 11.4% 하향 조정됐고, 투자의견은 BUY가 유지됐다.
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