REPORT · 대신증권
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2026-05-04읽는 데 약 1분
요약 · TL;DR
- 01KOSPI가 사상 최고치 흐름을 보이더라도 선행 PER이 8배를 하회해 밸류에이션이 Deep Value 구간에 해당한다고 본다.
- 02지정학적 리스크가 완화되고 1분기 실적 시즌 모멘텀이 KOSPI 밸류에이션 정상화의 동력이 될 것으로 본다.
- 03KOSPI의 1차 목표는 선행 PER 8배 수준인 7,280이라고 제시한다.
- 0426년 1분기 실적 시즌이 진행 중이며 4월 28일 기준 전체 시가총액의 약 78%가 실적 발표로 정점을 통과했다고 본다.
- 05실적 대비 저평가 업종 중심으로 반등이 나타나며 순환매가 뚜렷해질 것으로 예상한다.
리스크
- !미디어/교육, 철강, 소프트웨어, 상사/자본재, 화학 일부 업종은 실적 쇼크 또는 부진이 나타날 수 있다고 언급한다.
- !에너지와 반도체는 실적 대비 저평가 업종으로 분류되지만, 그 외 업종의 실적이 부진할 경우 순환매의 속도와 범위가 달라질 수 있다고 본다.
본문
KOSPI가 사상 최고치 흐름을 보여도 선행 PER이 8배를 하회해 밸류에이션이 Deep Value 구간으로 판단되며, 1차 목표로 선행 PER 8배 수준인 7,280을 제시한다. 26년 1분기 실적 시즌이 진행 중이며 4월 28일 기준 전체 시가총액의 약 78%가 실적 발표로 정점을 통과했다고 본다. 실적 대비 저평가 업종 중심의 반등과 순환매 확대가 예상되나, 일부 업종의 실적 부진 여부에 따라 속도와 범위가 달라질 수 있다고 본다.
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