REPORT · 메리츠증권
미국 장기금리와 텀프리미엄
2026-08-20읽는 데 약 1분
요약 · TL;DR
- 01미국의 장기금리가 실질 단기금리 기대와 기대인플레이션 추가적인 요인으로 상승하고 있음
- 02미국채 10년물의 상승에는 54bp의 상승 중 실질 텀프리미엄이 17bp 기여했으며, 인플레이션 리스크 프리미엄이 4bp 포함됨
- 03미국 FY26 재정적자가 1.80조 달러로 FY25를 초과하며 수급 우려를 증대시키고 있음
리스크
- !장기금리 상승이 정부 이자비용을 증가시키는 악순환을 유발할 수 있음
- !성장주 밸류에이션에 부정적인 영향을 미치는 리스크가 존재함
- !단기금리 기대가 낮아지지 않으면 장기금리 하락이 어려울 것임
본문
• 미국 장기금리 상승 주 요인 분석
• 실질 텀프리미엄 17bp 기여
• FY26 재정적자 1.80조 달러 초과
• 장기금리 급등으로 정부 이자비용 증가
• 단기금리 추가 하락 필요
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