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REPORT · 키움증권

연준 인상 우려 완화, 커브는 스티프닝 예상

2026-08-13읽는 데 약 1분
요약 · TL;DR
  • 017월 CPI와 근원 CPI 상승률이 각각 3.4%와 2.5%로 나타나며 물가 상승 모멘텀에 대한 추가 확대가 없음을 시사함
  • 02에너지 가격 상승이 근원 물가로 전이되지 않았으며, 에너지 제외 서비스 물가는 소폭 상승한 점이 피크아웃을 뒷받침함
  • 037월 고용지표 둔화로 인해 공급 측 물가 충격에 금리 인상이 과도한 긴축 효과를 초래할 위험이 증가함
리스크
  • !물가 둔화가 기조적 인플레이션 안정이 아닌 추가 인상 가능성 감소로 해석될 수 있음
  • !저조한 경기 상황이 지속될 경우 장기금리가 하락폭을 확대하지 않을 가능성이 있음

본문

• 3.4% 상승한 7월 CPI

• 에너지 제외 서비스 물가 소폭 상승

• 고용지표 둔화로 인한 긴축 우려

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이 리포트 관련 질문

Q. 키움증권 리포트 핵심은?

• 3.4% 상승한 7월 CPI • 에너지 제외 서비스 물가 소폭 상승 • 고용지표 둔화로 인한 긴축 우려

Q. 투자 포인트와 리스크는?

투자 포인트: 7월 CPI와 근원 CPI 상승률이 각각 3.4%와 2.5%로 나타나며 물가 상승 모멘텀에 대한 추가 확대가 없음을 시사함; 에너지 가격 상승이 근원 물가로 전이되지 않았으며, 에너지 제외 서비스 물가는 소폭 상승한 점이 피크아웃을 뒷받침함; 7월 고용지표 둔화로 인해 공급 측 물가 충격에 금리 인상이 과도한 긴축 효과를 초래할 위험이 증가함. 리스크: 물가 둔화가 기조적 인플레이션 안정이 아닌 추가 인상 가능성 감소로 해석될 수 있음; 저조한 경기 상황이 지속될 경우 장기금리가 하락폭을 확대하지 않을 가능성이 있음.