[Global Quant] Managed Futures: 분산투자 환경의 변..

• 01인플레이션이 다시 나타난 환경에서는 주식과 채권의 상관관계가 낮아지고 위기 상황에서 함께 하락하는 경향이 줄어든다.
• 02불확실성이 큰 새로운 매크로 환경의 대안으로 CTA 전략이 제시된다.
• 03CTA 전략은 주식·채권·원자재 등 전통자산과의 상관관계가 매우 낮아 포트폴리오 분산 효용이 크다고 본다.
• 04CTA 전략은 시장이 부진하거나 급락할 때 오히려 높은 수익을 올릴 수 있어 위기 방어적 성격이 나타난다고 본다.
• 05CTA는 헤지펀드를 포함한 글로벌 금융시장에서 널리 사용되는 추세 추종 기반 시스템 매매 전략이며, 가격 추세나 모멘텀을 체계적으로 포착한다.

• !금융위기 이후의 저금리 환경에서는 CTA의 추세 신호가 불안정해 성과가 훼손되고 전통자산과의 상관관계가 상승했다고 본다.

인플레이션 재등장 등 불확실한 매크로 환경에서는 주식·채권의 동반 하락 경향이 줄고 상관관계도 낮아지는 것으로 본다. 이에 대한 대안으로 CTA 전략이 제시되며, 주식·채권·원자재와의 상관관계가 매우 낮아 분산 효용이 크고 시장 급락 구간에서 방어적 성격이 있다고 본다. 다만 금융위기 이후 저금리 환경에서는 CTA 추세 신호가 불안정해져 성과가 훼손되고 상관관계가 상승할 수 있다는 위험이 언급된다.