[실전 퀀트(Quant MP)] 또 다른 실적주를 찾아서

• 01과거 통계에서 반도체 업종의 언더퍼폼을 유발했던 매크로 및 수급 요인으로 개인 거래비중 증가, 공매도 거래대금 급증, 국내 이익 모멘텀 둔화, 금리 하락, 코스피 지수 하락 또는 탄력 둔화, 외국인 순매도가 제시되어 있다.
• 02현재는 개인(금투 포함) 거래비중 증가, 국내 이익 모멘텀 둔화, 외국인 순매도 등 3가지 요건이 동시에 나타나 반도체가 상승세를 지속하기 유리한 환경으로 보기 어렵다고 판단된다.
• 03반도체 지수는 실적 발표를 앞둔 직전 달(3, 6, 9, 12월)과 연초·연말(1, 10월) 구간에서 시장 대비 강한 흐름을 보인다고 서술되어 있다.
• 04반도체 지수는 실적 컨센서스가 공백기에 접어드는 달(2, 5, 8, 11월)에서 시장 대비 부진한 경향이 뚜렷하다고 제시되어 있다.
• 05최근 반도체 실적 상향 속도가 실적발표 직후 일시적으로 둔화되고, 국내 반도체 ETF 설정액이 감소세를 보이며, 수급 에너지가 약화되고 있다고 언급된다.
• 06이러한 조건 때문에 5월부터 기존의 하향 계절성으로 되돌아갈 가능성이 높다고 판단된다.
• 075월 한 달 동안은 반도체보다 다른 알파가 시장을 주도할 가능성이 있다고 서술되어 있다.
• 08반도체의 눌림 구간을 활용해 반도체 평단을 낮추기 좋은 시기가 될 수 있다고 언급된다.

과거에는 개인 거래비중 증가, 공매도 거래대금 급증, 국내 이익 모멘텀 둔화, 금리 하락·코스피 약세, 외국인 순매도 등이 반도체 업종의 언더퍼폼 요인으로 제시되었다.

현재도 개인 거래비중 증가, 국내 이익 모멘텀 둔화, 외국인 순매도 3가지가 동시에 나타나 반도체 상승 지속에 불리한 환경으로 판단된다. 또한 반도체 지수는 실적 컨센서스 공백기(2·5·8·11월)에서 시장 대비 부진 경향이 뚜렷하며, 5월에는 다른 알파가 주도할 가능성과 함께 눌림 구간에서 평단을 낮출 기회가 언급되었다.