REPORT · 하나증권
화수분전략
2026-07-06읽는 데 약 1분
요약 · TL;DR
- 01미국 하이퍼스케일러의 투자 정점은 2027년 3분기로 예상되며, 이 시점부터 CAPEX 증가율이 매출 증가율을 하회할 것으로 분석됨.
- 022026년 3~4분기 미국 하이퍼스케일러의 FCF는 적자 전환할 것으로 예상되며, FCF의 흑자 전환은 2027년 1분기로 전망됨.
- 03삼성전자와 SK하이닉스의 12개월 예상 영업이익이 상승세를 보이고 있으며, 이는 코스피의 과도한 가격 조정이 진행되었음을 시사함.
리스크
- !미국 하이퍼스케일러의 투자 정점 통과와 자금 회수에 대한 우려가 있지만 이는 아직 반영하기 이르다는 분석이 있음.
- !장단기금리차 반등에 따른 주가 불확실성이 존재함.
본문
미국 하이퍼스케일러의 투자 정점은 2027년 3분기로 예상되며, 이 시점 이후 CAPEX 증가율이 매출 증가율을 하회할 것으로 보입니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 영업이익 상승을 보이며 코스피의 가격 조정이 과도했음을 나타냅니다.
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