06/29 Kiwoom Fixed Income Weekly Review

• 01지난주 국고채 금리는 초기 환율 급등과 유가 반등에도 불구하고 후반으로 갈수록 위험자산 조정 및 유가 하락, 당국 개입 기대가 맞물려 하락으로 전환되었다고 진술한다
• 02주 초반 신현송 총재의 명목 GDP 관련 발언과 국고채 5년물 입찰 부담, 달러-원 환율 상승이 약세 재료로 작용했으나 이후 반도체주 급락과 주식시장 조정으로 위험회피 심리가 커지며 채권 강세가 나타났다고 설명한다
• 03중반에는 30년물 입찰 및 7월 국고채 발행계획 경계로 초장기물이 약세를 보였으나, WTI가 70달러대 초반까지 하락하고 미 국채 금리도 장기물 중심으로 크게 내리면서 국내 금리도 다시 하락했다고 요약한다
• 04주 후반에는 미국 PCE 물가가 예상에 부합한 가운데 주식시장 서킷브레이커 발동 등 위험자산 조정이 심화 속에 중단기 중심 강세가 확대되었다고 말한다
• 05지난주 미국채 금리는 유가 급락에도 매파적 연준 경계가 이어지며 단기물 중심 부담이 남았으나 주 후반으로 갈수록 기대 인플레 하락과 PCE 안도에 힘입어 하락했다고 분석한다
• 06주 초반 BoA의 연내 3회 인상 전망과 워시 의장체 제의 매파적 점도표 부담, 스페이스 X 대규모 회사채 발행 소식이 겹치며 유가 하락에도 국채 매수세가 제한되었다고 기술한다
• 07이후 기술주 급락에 따른 위험회피와 2년물 입찰 호조로 단기물 금리가 반락했고, 호르무즈 해협 통행 정상화 기대 속 유가가 전쟁 이전 수준까지 급락하자 10년 BEI가 작년 4월 이후 최저치로 내려가며 장기물 중심 강세가 확대되었다고 서술한다
• 08다만 5년물 입찰 부진과 유가 반등으로 장기물 강세는 일부 제한되었다고 평가한다
• 09주 후반에는 사우디 원유 선적 재개 등 공급 정상화 기대가 유가를 다시 끌어내리며 금리 인상 베팅이 일부 약화되었다고 요약한다

• !규모가 큰 국채 발행 및 입찰 일정의 변동 가능성으로 금리 흐름이 예측과 달라질 위험이 있다
• !유가 및 글로벌 인플레이션 흐름의 급격한 변화가 국내 금리 및 채권시장의 방향에 영향을 줄 수 있다

지난주 국고채 금리는 초기 급등에도 불구하고 하락세로 전환되며 위험자산 조정과 유가 하락의 여파를 받았다. 주초의 GDP 관련 발언과 달러-원 상승에도 반도체주 급락과 주식시장 조정으로 채권 강세가 나타났으며, 후반에는 미국 PCE 물가 안정과 금리 기대 변화로 단기·중장기 금리가 모두 움직였다. 또한 유가 하락 및 공급 정상화 기대 속에서 10년물 중심의 강세가 확장되었다가 5년물 입찰 부진 및 유가 반등으로 일부 제한되었다.