China Focus-증시도 양극화

• 016월 25일 기준으로 상해종합지수의 연초 대비 수익률은 3.8% 감소했으나 기술주 중심의 심천, 창업반, 커촹반 지수는 각각 20.8%, 36.5%, 53.7%의 수익률을 기록했다.
• 026월 25일 창업반 지수는 4371포인트로 사상 최고치를 경신했고 커촹반 지수도 2000포인트를 넘으며 사상 최고치를 기록했다.
• 03전자, 건자재, 통신 업종은 올해 고점을 돌파했고, AI 시대 진입으로 건자재 업종 수요가 급증했고 AI 관련주는 강세를 지속했다.
• 04소비, 농업, 미용, 음식료 등 업종은 부진한 흐름이 이어지며 업종 간 괴리가 확대됐다.
• 05경제의 K자형 회복과 정책의 양극화가 중국 증시 양극화를 설명하는 주요 요인으로 제시되었다.
• 065월 경제 지표에서 AI 첨단 제조업과 수출, 첨단기술의 산업 생산은 상승세를 지속한 반면 소비, 부동산, 투자 지표는 부진했다.
• 07루지아주이 포럼은 대규모 통화완화나 신용 확대보다는 과학기술 혁신, AI, 자본시장 개혁에 초점이 맞춰졌다.
• 086월 초부터 온라인 소매판매는 전년 동기 대비 3.2% 증가에 그쳤고, 작년 618 축제는 9.85% 증가했다.
• 09단오절 연휴와 졸업 시즌이 겹치며 여행객 수는 1.24억 명으로 전년 대비 4.4% 증가했고 관광소비는 444.56억 위안으로 4% 증가했다.
• 010실물 소비는 건강보조제, AI 관련 제품, 개인 맞춤형 뷰티/헬스, 반려동물 관련 소비가 증가했으나 보조금 효과 약화와 전자상거래 할인 경쟁 약화로 둔화됐다.
• 011미국이 중국 주요 기술기업들을 중국군 지원 기업으로 지정했고, 중국은 미국의 방산/드론/희토류 관련 기업 10곳을 수출통제 명단에 추가했다.
• 012거래대금은 5월 중순 이후 2조 위안대에서 6월 10일 이후 3조 위안 이상으로 증가했고, 신용잔액은 3억 위안 수준을 넘었다.
• 013전자 업종의 거래대금이 1조 위안으로 전체의 약 30%를 차지해 거래가 쏠리는 현상이 심화되었다.
• 0146월과 7월 거시 환경은 수출은 강하고 내수와 투자는 둔화되는 양극화 흐름이 지속될 가능성이 있으며, PPI 상승이 소재, 중간재, 설비 기업의 이익 개선으로 이어질 전망이다.
• 0157월 중순부터 반기 실적 발표가 시작되며 실적 개선이 확인되는 원자재/소재 업종의 강세가 예상된다.

• !양극화 흐름 지속으로 특정 업종의 실적 부진 또는 변동성이 확대될 위험이 있다.
• !미중 무역/기술 규제 등 외부 리스크가 시장 심리에 부정적으로 작용할 수 있다.
• !실적 발표 일정에 따라 단기 변동성이 커질 수 있다.

6월 말 기준으로 신흥 기술주 중심의 지수는 큰 폭으로 올랐고, 창업반과 커촹반은 각각 사상 최고치를 경신했다. 전자·건자재·통신 업종의 고점 돌파와 AI 수요 급증이 업종 간 차이를 키웠으며, 내수·투자는 둔화될 가능성이 남아 있다. 원자재/소재 업종의 강세는 7월 중순 반기 실적 발표를 통해 확인될 전망이다.