06/24(수) - 기대를 증명해야 하는 시간

• 01하반기에 Anthropic과 OpenAI가 상장을 준비 중이며 외부 자금 조달의 한계로 인해 상장을 통한 자금 조달과 가치 평가가 필요해질 것으로 판단된다
• 02상장을 통해 유저 수와 매출 성장률 또는 토큰 사용량 성장률을 보여줘야 하지만 두 랩의 동시 상장으로 가격 경쟁이 불가피해질 것이고 구체적인 상장 전 숫자를 만들기 어려울 것으로 예상된다
• 03상장 이후 자금 조달을 위해서는 이익 성장을 입증해야 하며, 구독료 대비 과도한 사용량 정책은 지속되기 어렵다
• 04Anthropic의 Fable5 가격 정책은 상장 전 구독료 기반 이용에서 이후 호출 비용 부과로 방향이 드러났고, 상장 후 20배 사용량 제공이 사라지면 헤비유저 이탈 가능성이 있다
• 05중국 모델의 추격이 더 가파르며 DeepSeek V4 Flash는 입력당 $0.14, 출력당 $0.28로 모델 중 가장 저렴하고 Kimi K2.7-Code 계열은 Claude Opus 4.8 대비 성능은 우수하나 가격은 낮은 편이며 가격 경쟁이 수요에 영향을 줄 수 있다

• !상장 이후 가격 경쟁 심화와 토큰 사용량 증가의 지속 가능성에 대한 불확실성
• !구독료 대비 사용량 정책의 축소 가능성과 이에 따른 매출 전환 리스크
• !중국 모델의 저가 공세가 글로벌 수요에 미치는 영향과 수익성 압박

하반기에 Anthropic과 OpenAI가 상장을 준비 중이나 외부 자금 조달 한계로 상장을 통한 가치 평가 필요성이 제기된다. 상장 이후 자금 조달을 위해 이익 성장을 입증해야 하며, 구독료 대비 사용량 정책은 지속되기 어렵다. 중국 모델의 저가 공세와 가격 경쟁 심화로 수요와 수익성에 대한 불확실성이 남는다.