2번의 J사태가 시장에 던져준 과제

• 01금리 상승과 머니무브 현상으로 하위등급 채권의 투자수요가 예전과 달리 위축되었다는 사실을 지적한다
• 02제이글로벌리츠의 기업회생 신청 이후 J의 채권이 타 채권과 차별화되는 흐름을 보이며 부정적 전염효과가 전개될 가능성이 있다는 점을 지적한다
• 03하위등급 채권의 발행 기반이 취약한 국내 시장 구조를 개선하기 위해 BBB급 이하 등급의 발행을 촉진하는 생태계 조성이 필요하다고 분석한다
• 04Primary CBO를 활용해 신용시장 하부 구조를 강화하고 유망 중견기업의 공모발행 시장 진입을 유인해야 한다고 제안한다
• 05전반적인 신용스프레드는 확대되었으나 크레딧 채권시장의 흐름은 비교적 안정적이며, 단기적으로는 가격 리스크 관리가 필요하다고 평가한다

• !금리와 머니무브와 같은 외생적 변수의 악용 가능성으로 신용시장 불안이 확산될 위험이 있다
• !J 사건으로 인해 하위등급 채권에 대한 불안감이 남아 있어 시장 변동성은 지속될 수 있다
• !단기금리 상승과 유동성 여건 비우호적으로 분기말이 다가오는 상황에서 가격 변동성이 커질 위험이 있다

하위등급 채권의 투자수요 위축과 J의 채권 흐름 차별화로 부정적 전염가능성이 제시된다. 하위 등급 발행 생태계 개선과 신용시장 강화를 위한 구조적 제안이 필요하나, 단기적으로 가격 리스크 관리가 요구된다. 외부 변수로 인해 신용시장 불안이 확산될 우려와 분기말 가격 변동성 증가 가능성이 있다.