Non-China 공급망의 가치, 매수 기회

• 01Suniva가 SUNation Energy와의 역합병으로 상장사를 설립한 뒤 Suniva가 SUNation을 통해 나스닥에 우회상장했다는 사실
• 02합병 직후 Suniva의 기존 주주 지분은 통합법인에서 98.2%, SUNation 주주 지분은 1.8%로 배분되었다는 사실
• 03통합법인의 시가총액이 0.52억 달러에서 13억 달러 규모로 역산된다는 점은 Suniva의 셀 생산능력 평가가 높은 EV를 받는 상황을 반영한다는 주장
• 04Suniva의 셀 1GW당 EV가 높게 평가되는데 이는 미국 내 모듈의 생산능력 대비 셀 공급이 부족하고, Hemlock와 Corning과의 수직계열화 협의가 진행 중이라는 점에 기인한다는 주장
• 05Non-PFE 최종 가이던스 관련 불확실성에서 자유롭기 때문이라는 점이 Suniva 셀의 높은 EV 평가의 근거로 제시되었다는 주장

• !합병으로 인한 거래 구조 및 시총 추정은 시장 판단에 따라 차이가 있을 수 있다는 위험
• !셀 공급 부족 및 모듈 대비 셀 생산의 불확실성은 공급망 리스크로 작용할 수 있다는 점
• !Non-PFE 최종 가이던스 관련 불확실성은 투자 평가에 영향을 줄 수 있다는 점

Suniva가 SUNation Energy와 합병 후 역합병으로 나스닥에 상장되었다. 합병 직후 기존 주주 지분은 98.2%였고 SUNation 주주는 1.8%를 보유한다. Suniva의 셀 1GW당 EV가 높게 평가되며, 이는 모듈 생산 대비 셀 공급의 부족과 수직계열화 협의 때문이라는 주장이다.