All 4%의 조건

• 01장기물 금리가 이미 4%대에 안착한 상황에서 국고채 2~3년물까지 4%에 진입하는 것은 한국은행의 향후 통화정책 경로에 대한 시장의 평가가 새롭게 형성되었다는 것을 시사한다
• 02All 4%를 정당화하는 매크로 조건으로 한은 최종금리의 재평가를 제시한다
• 03글로벌 중앙은행의 매파적 공조의 강화가 All 4% 시나리오의 핵심 요인으로 제시된다
• 042027년 예산안과 확장 재정 기조의 고착화가 All 4% 가능성의 기반으로 작용한다
• 05향후 주요 분기점으로 미국 FOMC 결과, 7월 한은의 인상 여부, 27년 하반기 수정경제전망의 성장률 달성 여부, 27년 정부 예산안의 확장 강도가 언급된다

• !미국 FOMC 결과가 시장 기대와 다를 경우 4% 시나리오의 확률이 변화할 위험이 있다
• !한국은행의 정책 경로가 예측과 다르게 갈 경우 All 4%의 실현 가능성이 약화될 수 있다

한국은행의 향후 통화정책 경로에 대한 시장 시각이 4%대 금리 재평가로 기울고 있다. 글로벌 중앙은행의 매파적 공조와 2027년 재정 기조 확대로 4% 시나리오의 기반이 강화되나, 미국 FOMC 결과나 추후 한은 인상 여부 등에 따라 확률은 변동할 수 있다. 주요 분기점으로 FOMC 결과와 7월 한은 인상 여부, 27년 하반기 성장전망 및 예산안 확장이 언급된다.