미 고용 서프라이즈 영향 점검

• 01채권시장의 주된 동력은 통화정책 긴축의 강도와 고유가 지속으로 요약된다
• 02한국의 수출 중심 경기 흐름과 인플레이션 우려로 한국은행의 금리 인상 가능성이 부각되지만 금리 상단에 대한 확신은 불확실하다
• 03미국 채권시장에서도 고유가로 인한 인플레이션 우려가 커졌으며 고용 서프라이즈로 연준의 긴축 전환 가능성이 높게 평가된다
• 04다만 5월 고용 지표로 고용시장이 과열 국면으로 재진입했다고 보기는 어렵고 연내 인상보다 정책금리 동결의 가능성이 높다
• 05대외 통화정책 불확실성이 커지면 국고채 금리에 추가 상방 압력이 나타날 가능성이 있다
• 06미 통화정책 불확실성 해소를 위해서는 고유가의 안정이 우선되어야 하며, 호르무즈 해협 봉쇄 완화로 국제유가가 하향 안정화되는 국면을 확인할 필요가 있다
• 07단기적으로는 이번 주 미국 CPI와 PPI 등 물가 지표 발표로 변동성이 확대될 가능성이 있다

• !국고채 금리에 상방 압력이 지속될 수 있다
• !고유가의 불안정성으로 인한 물가 및 금리 불확실성이 높은 상태가 유지될 수 있다

채권시장은 통화정책 긴축의 강도와 고유가 지속이 주요 동력이다. 미국·한국 모두 물가 우려와 금리 전망이 엇갈리며 연내 정책금리 동결 가능성이 제시되지만 국고채 금리에 상방 압력이 남아 있다. 단기적으로는 다가오는 물가 지표 발표로 변동성이 확대될 수 있다.