26년 하반기 전망: 성장의 벽을 타고 올라가는 크레딧

• 01하반기 크레딧 투자환경은 통화정책 전환과 성장 패러다임 변화라는 이벤트를 맞이할 것으로 전망된다.
• 02연내 두 차례 금리 인상 가능성이 시사되며 국고3년이 이미 금리 인상 흐름을 반영하고 있다.
• 03수출 주도 성장으로 GDP 갭 마이너스 해소와 함께 성장률 재평가가 예상되며 저금리에서 중금리로의 전환 가능성이 제시된다.
• 04국민성장펀드와 모험자본 공급 등 정책 이벤트가 크레딧의 구조 변화 가능성을 내포한다.
• 05AI 사이클의 확산이 반도체 중심 수출을 넘어 내수에도 파급될 시점으로 본다.

• !금리 경로의 불확실성과 변동성 증가가 관찰되며 현재의 스프레드 약세가 이에 따른 현상으로 지적된다.
• !주식과 채권 간 차별화 현상이 주목되며 인플레이션 고착화로 인해 금리가 하락하기 어려운 환경이 형성될 가능성이 있다.
• !대기성 자금인 MMF 등은 풍부한 상황으로 유동성 여건이 상대적으로 양호한 상태다.

하반기 크레딧 투자환경은 통화정책 전환과 성장 패러다임 변화의 영향 아래 변동성이 커질 전망이다. 연내 금리 인상 가능성과 국고 3년의 금리 인상 반영 여부가 주목된다. 정책 이벤트와 AI 사이클 확산은 크레딧 구조를 바꿀 수 있으며 내수 확대로 수출 의존도 완화가 기대된다.