부광약품 투자 포인트와 리스크는?

투자 포인트: 자회사 콘테라파마의 CP-012가 임상 1b상에서 제형 구현 가능성과 내약성을 확인한 뒤 2상 진입을 준비 중이며, 향후 초기 유효성 확보 시 공동개발 또는 기술이전 가능성이 있다.; 룬드벡과의 RNA 공동연구 계약은 콘테라파마 RNA 플랫폼의 외부 검증 사례로, 계약금, 연구비, 마일스톤, 로열티 수취 구조와 추가 글로벌 파트너링 가능성이 중장기 가치 재평가의 포인트로 작용한다.; 2026년에는 룬드벡으로 인한 선급금 역기저 및 R&D 및 인수 정상화 비용으로 단기 이익이 조정될 가능성이 있지만, 주력 품목의 성장과 한국유니온제약 편입 효과로 외형 성장 방향은 여전히 유효하다.. 리스크: 콘테라파마의 CP-012가 2상 진입까지 진행되더라도 개발 일정과 결과에 따라 가시성이 달라질 수 있다.; 룬드벡 계약의 금액 구조 및 상호의 추가 글로벌 파트너링 가능 여부는 확정 시점의 계약 조건에 따라 외형에 영향될 수 있다..

INITIATE · 한국IR협의회

본업 성장세 위에 RNA 플랫폼 재평가 기대003000

김승준 · 애널리스트2026-06-02읽는 데 약 1분

등급 NOT_RATED

요약 · TL;DR

01자회사 콘테라파마의 CP-012가 임상 1b상에서 제형 구현 가능성과 내약성을 확인한 뒤 2상 진입을 준비 중이며, 향후 초기 유효성 확보 시 공동개발 또는 기술이전 가능성이 있다.
02룬드벡과의 RNA 공동연구 계약은 콘테라파마 RNA 플랫폼의 외부 검증 사례로, 계약금, 연구비, 마일스톤, 로열티 수취 구조와 추가 글로벌 파트너링 가능성이 중장기 가치 재평가의 포인트로 작용한다.
032026년에는 룬드벡으로 인한 선급금 역기저 및 R&D 및 인수 정상화 비용으로 단기 이익이 조정될 가능성이 있지만, 주력 품목의 성장과 한국유니온제약 편입 효과로 외형 성장 방향은 여전히 유효하다.

리스크

!콘테라파마의 CP-012가 2상 진입까지 진행되더라도 개발 일정과 결과에 따라 가시성이 달라질 수 있다.
!룬드벡 계약의 금액 구조 및 상호의 추가 글로벌 파트너링 가능 여부는 확정 시점의 계약 조건에 따라 외형에 영향될 수 있다.

본문

콘테라파마의 CP-012가 임상 1b상에서 제형 구현 가능성과 내약성을 확인한 뒤 2상 진입을 준비 중이다. 룬드벡과의 RNA 공동연구 계약은 외부 검증 사례로, 계약 구조와 추가 글로벌 파트너링 가능성이 향후 가치 재평가의 포인트로 작용한다. 2026년에는 선급금 역기저 및 R&D 비용으로 단기 이익이 조정될 가능성이 있지만 외형 성장 방향은 주력 품목과 한국유니온제약 편입 효과로 유지된다.

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