Quant Playbook 6월호 - 밸류에이션 무용론

• 01반도체 업종은 현재까지의 수익률이 역대 최고 수준으로 상승 흐름이 이어지고 있다
• 02주가 대비 이익 기대감의 개선 속도는 우상향하며 주가가 높은 동안 밸류에이션은 낮아지는 역설적 현상이 나타난다
• 03반도체 강세장이 시작된 직후에는 주가 상승률이 이익 상승률을 앞섰지만, 올해 들어서는 이익 상승률이 주가 상승률을 앞지른다
• 04현재 반도체 업종의 전년 대비 수익률은 +601.0%이고, YoY 12MF 순이익 조정률은 +736.1%로 더 높다
• 05반도체 업종의 12MF P/E는 5월 기준 약 4.6배로 장기 평균 수준인 9.9배를 크게 밑돌아 저평가 논리가 강화되고 있다

• !문서에서 제시한 리스크 항목은 명시적으로 기재되어 있지 않다

반도체 업종의 수익률이 역대 최고치로 상승하고 있다. 주가 대비 이익 기대감은 우상향하며 밸류에이션은 낮아지는 역설적 현상이 나타난다. 올해 들어 이익 상승률이 주가 상승률을 앞지르는 흐름으로 전환되었다.