[FI Weekly] 조삼모사

• 01금리 상승 흐름은 6월 국고채 발행량을 조절하겠다는 발표 이후 반락했다고 기술함
• 02발행량 조정은 근본적인 수급 개선책이 아니라고 판단함
• 036월 국고채 발행 계획 규모는 14조 9,000억원이라고 제시함
• 04발행량 조정이 없었다면 17조원에서 20조원 수준으로 발행될 수 있었다고 설명함
• 05전체 발행 계획의 수정이 없다면 조정된 공급량은 연말에 다시 공급될 가능성이 있다고 봄
• 06외국인의 국고채 순매수는 분기말에 급감하거나 순매도로 전환하는 계절적 경향이 있다고 언급함
• 07외국인의 국고채 수요는 4~5월이 상대적으로 강하고 6월과 이후 분기에는 4~5월보다 매수세가 약할 가능성이 있다고 기술함
• 08WGBI 지수 편입 이후 외국인 국고채 순매수 누적 규모가 26.6조원이라고 제시함
• 09같은 기간 기준 과거 대비 약 7조원에서 12조원 더 많은 자금이 유입되었지만 금리 안정 효과가 크지 않았다는 취지로 설명함
• 010WGBI 편입은 11월에 완료되며 11월 이전과 같은 매수세를 기대하기는 어렵다고 판단함

• !발행량 조정이 연말 공급 부담으로 이어질 경우 연말에 시장금리가 크게 상승하며 어려움을 겪을 가능성이 있다고 기술함
• !외국인의 국고채 수요가 계절적 요인으로 약해질 경우 수급 환경이 개선되지 않을 위험이 있다고 봄
• !WGBI 관련 매수세가 11월 이후에도 현재 수준으로 유지되지 않을 수 있다는 점을 불확실성으로 제시함

6월 국고채 발행 계획 규모가 14조 9,000억원으로 제시됐으며, 발행량 조정이 없었다면 17조~20조원 수준이었을 수 있다고 설명함. 다만 공급 조정이 근본 수급 개선책은 아니며 연말에 다시 공급 부담이 나타날 가능성을 언급함. 외국인 국고채 순매수는 WGBI 편입 이후 누적 26.6조원이나 금리 안정 효과가 크지 않았고, 4~5월 대비 6월 이후 매수세가 약해질 수 있다는 점을 제시함.