시대의 흐름

• 01한화에어로스페이스는 폴란드 K9 자주포 30문과 천무 40대 물량이 하반기에 집중될 것으로 추정하며, 그에 따라 2H26 지상방산 부문 매출 믹스가 개선될 것으로 전망함
• 02한화에어로스페이스는 정부사업 특성상 신규 수주가 하반기에 집중되며 수주 모멘텀이 강화될 것으로 전망함
• 03현대로템은 2H26에 폴란드 EC1 잔여 매출과 EC2 매출이 집중되며, 매출 기준 3Q26과 4Q26이 각각 2.2조원과 2.3조원으로 성장세를 이어갈 것으로 전망함
• 04현대로템은 중동 분쟁의 안정화에 따라 이라크 K2 사업이 가속화되며 수주 모멘텀이 지속될 것으로 전망함
• 05한국항공우주는 1Q26에 고마진 사업 매출 인식 부재와 환율 상승에 따른 수입자재 비용 상승 영향으로 컨센서스를 하회하는 실적을 보였으나, 2H26에는 말레이시아와 폴란드 양산 매출 인식 및 KF-21과 LAH 등 국내 양산 매출 인식이 본격화되며 마진율이 개선될 것으로 전망함

• !LIG D&A는 2H26에 천궁2 부속품과 같은 고마진 매출 인식이 부재하고 국내 신규 수주에 따른 충당금 설정이 발생할 수 있어 상고하저 흐름의 실적을 전망함
• !한국항공우주는 1Q26에 고마진 사업 매출 인식 부재와 환율 상승에 따른 수입자재 비용 상승으로 컨센서스를 하회하는 실적이 나타났다고 언급함
• !한화시스템은 1Q26에 미국 북동부 대설로 조업일수가 감소해 필리 조선소 적자가 지속됐으며, 이는 단기 실적에 부담으로 작용할 수 있다고 언급함

한화에어로스페이스는 폴란드 K9 자주포 30문과 천무 40대 물량이 하반기에 집중되며 2H26 지상방산 매출 믹스 개선과 하반기 신규 수주 모멘텀이 강화될 것으로 전망함.

현대로템은 2H26 매출이 3Q26 2.2조원과 4Q26 2.3조원으로 성장세를 이어갈 것으로 예상하며, 한국항공우주는 1Q26 고마진 인식 부재와 환율 영향으로 컨센서스를 하회했으나 2H26에는 양산 매출 인식이 본격화되며 마진이 개선될 것으로 전망함.