수급의 정석, 구조와 알파

• 01수급은 시장 참여 주체의 목적과 제약, 그리고 매매 방식에 대한 정보를 반영하며 가격이 시장 구조에 의해 어떻게 형성되는지를 보여주는 데이터로 해석할 수 있다.
• 02외국인과 기관의 합산 수급은 사후적으로 따라간 성격이 강하며, 그 시점에 주가가 오르는 경향이 있더라도 사후 추종 시 평균적으로 양호한 이후 수익률을 기대하기 어렵다고 본다.
• 03외국인 수급은 자산배분과 패시브 비중 조정의 성격이 강해 정보성이 희석된다고 본다.
• 04기타법인 수급은 사후적으로 추종 가능한 수급 가운데 가장 뚜렷한 알파 신호를 제공한다고 본다.
• 05기타법인 수급 시그널은 특히 5일 집계 및 5일 보유 구간에서 가장 강하게 작동하며, 중형주에서 더 안정적인 성과가 나타났다고 본다.

• !수급은 공개 시점에서 이미 지나간 거래를 담고 있어 해석에 한계가 존재한다고 본다.
• !연기금·외국인·투신의 순매수가 여러 기간에 걸쳐 지속되는 경우 기대수익률이 오히려 낮아지는 경향이 나타난다고 본다.

수급 데이터는 시장 참여 주체의 목적·제약과 매매 방식이 가격 형성에 반영되는 과정을 보여주는 지표로 해석된다.

외국인·기관 합산 수급은 사후 추종 성격이 강해 평균적으로 이후 수익률 기대가 낮다고 보며, 기타법인은 사후 추종 중 알파 신호가 가장 뚜렷하고 특히 5일 집계·5일 보유 구간에서 강하게 작동하는 것으로 나타난다.