2026년 하반기 전망 part2 - 달라진 시장 문법: 금리..

• 012026년 상반기 금리 상승의 주된 요인은 국제유가라고 제시한다.
• 02러시아-우크라이나 전쟁이 시작된 시점 이후 국제유가는 배럴당 90달러 초반에서 2022년 6월 118달러까지 상승 추세를 보였다고 설명한다.
• 03국제유가의 하락 전환 배경에는 수요 둔화 우려와 함께 공급 차질 우려가 완화된 점이 주요 요인이라고 본다.
• 04국제유가가 추세적으로 하락 전환이 확인된 이후에야 국채 금리가 하락 전환한 과거 경험을 근거로 현재 금리도 레벨을 낮추기 위한 전제조건은 국제유가의 하향이라고 주장한다.

• !국제유가가 추세적으로 하락 전환하지 못하면 금리 레벨을 낮추기 위한 조건이 충족되지 않을 수 있다고 시사한다.

2026년 상반기 금리 상승의 주된 요인으로 국제유가가 지목된다. 러시아-우크라이나 전쟁 이후 국제유가는 배럴당 90달러 초반에서 2022년 6월 118달러까지 상승했으며, 이후에는 수요 둔화 우려와 공급 차질 우려 완화로 하락 전환했다. 국제유가가 추세적으로 하락 전환해야 국채 금리가 낮아질 수 있고, 그렇지 않으면 금리 하락 조건이 충족되지 않을 수 있다고 본다.