가격과 타이밍

• 011분기 실적 발표 이후 배터리 섹터 주가 하락의 주요 원인은 ESS 수익성에 대한 우려라고 판단함
• 021Q26 LG에너지솔루션의 ESS 부문 영업이익률이 두 개 분기 연속으로 적자를 기록하면서 셀 메이커와 ESS 공급망 전반의 수익성 우려가 확대됐다고 제시함
• 03LG에너지솔루션의 ESS 부문 적자는 후공정인 팩 공정 생산 속도 저하에 기인하며, 수율 악화나 수요 둔화에 따른 가동률 하락에서 비롯된 문제가 아니라고 설명함
• 04팩 공정 관련 이슈는 점진적으로 해소되며 2분기부터 수익성 개선 흐름이 나타날 것으로 판단함
• 052028년 실적 기준으로 LG에너지솔루션의 상승 여력이 40% 이상 도출된다고 보며, 따라서 현 시점은 매수로 대응해야 한다고 제시함

• !시장 참여자들이 선두 주자의 가이던스 미스와 수익성의 근본 한계에 민감하게 반응하고 있다고 언급함
• !7월 초 잠정 실적 발표 이전에는 실적 개선에 대한 가시성이 확보되지 않을 경우 주가 반등이 지연될 수 있다고 전제함

1분기 이후 배터리 섹터 주가 하락 요인으로 ESS 수익성 우려가 제시되며, 1Q26 ESS 영업이익률이 두 분기 연속 적자를 기록해 수익성 전반의 불안이 확대됐다고 설명했다.

팩 공정 생산 속도 저하에 따른 영향이며 점진적 해소로 2분기부터 수익성 개선 흐름이 나타날 것으로 전망했으며, 2028년 기준 상승 여력을 40% 이상으로 보았다.