화려한 피날레(Finale)

• 01반도체 순이익 551조원을 PER 7배로, 비반도체 순이익 223조원을 PER 14배로 가정해 KOSPI 8,788포인트를 산출함.
• 02현재 KOSPI는 실적과 매크로에 의해 움직이는 전형적인 구간이라고 판단함.
• 03반도체 중심의 실적 전망 레벨업이 KOSPI 상승의 탄력을 강화한다고 제시함.
• 04실적 불확실성이 유입되거나 실적 모멘텀이 정점을 통과하기 전까지 KOSPI 상단을 열어둘 필요가 있다고 언급함.
• 05최소한 2분기 실적시즌까지 상승추세가 지속되거나 강화될 것으로 예상함.
• 06반도체 밸류에이션은 장기 계약, 선수금, 예치금 등을 활용한 구조 혁신이 현실화될 경우 밸류에이션 확장이 가능하다고 봄.

• !실적 불확실성이 유입되면 KOSPI 상단이 제한될 수 있다고 언급함.
• !실적 모멘텀이 정점을 통과하면 KOSPI 상승이 둔화될 수 있다고 제시함.

2분기 실적시즌을 기준으로 반도체 순이익 551조원(PER 7배)과 비반도체 순이익 223조원(PER 14배) 가정 시 KOSPI 8,788포인트를 산출함. 최소 2분기 실적시즌까지 상승추세가 유지되거나 강화될 수 있다고 보며, 실적 불확실성이 커지거나 모멘텀이 정점을 통과하면 KOSPI 상단이 제한될 수 있다고 언급함.