가던 길을 간다

• 012026년 상반기 글로벌 경제는 전쟁 충격을 예상보다 잘 견뎌서 하반기에도 큰 이상 없이 이어질 가능성이 높다고 본다.
• 02전쟁이 장기화되더라도 결국에는 긴장 완화 국면으로 이동할 수밖에 없다고 평가한다.
• 03미국은 금리 인하 기대가 약해졌음에도 불구하고 확장적 재정정책과 AI 투자의 견조함에 힘입어 올해 성장률이 2% 이상을 이어갈 가능성이 높다고 전망한다.
• 04한국은 구조적인 반도체 수출 호조와 내수 회복이 함께 나타나 올해 성장률이 2% 후반, 내년 성장률이 2%대가 될 것으로 예상한다.
• 05글로벌 인플레이션 우려는 전쟁이 마무리되고 유가가 하락하는 3분기에 일시적으로 진정될 가능성이 있으나, 누적된 비용 상승 압력이 4분기부터 시차를 두고 영향을 주면서 인플레이션 우려가 재발할 위험이 남아 있다고 본다.
• 06달러-원은 3분기에 위험 선호 심리가 회복되면서 큰 폭으로 하락할 수 있으나, 대외 투자 확대라는 구조적 흐름은 변하지 않는다고 본다.
• 07달러-원은 인플레이션 우려가 겹치며 연말 무렵 반등할 흐름을 예상한다.

• !에너지 가격이 전쟁 이전 수준으로 돌아가기 어렵더라도 글로벌 경기에 큰 이상이 없을 수 있다는 관점과 함께, 누적된 비용 상승 압력이 시차를 두고 인플레이션 우려를 4분기부터 다시 자극할 위험이 존재한다고 본다.
• !달러-원의 경우 위험 선호 심리 회복과 인플레이션 우려가 동시에 작용하면서 연말 반등 가능성이 있어 변동성이 확대될 수 있다고 본다.

2026년 상반기는 전쟁 충격이 예상보다 잘 견디는 가운데 하반기까지 큰 이상 없이 이어질 가능성이 있으며, 미국은 확장적 재정정책과 AI 투자 견조로 올해 성장률이 2% 이상일 것으로 전망했다.

인플레이션은 3분기 유가 하락으로 일시 진정될 수 있으나 4분기부터 누적 비용 상승 압력이 시차를 두고 영향을 주며 재발 위험이 남아 있다고 봤다. 달러-원은 3분기 큰 폭 하락 후 연말 무렵 반등 가능성이 거론되어 변동성이 확대될 수 있다고 정리했다.