같은 궤도, 다른 속도

• 01상업용 부동산은 최근 2~3년 동안 금리 급등, 거래경색, 은행권 여신 축소의 영향으로 큰 충격을 받았다.
• 02상업용 부동산은 회복 사이클의 후반부에 진입한 양상이며, 우량 자산을 중심으로 매도·매수 간 기대치가 좁혀지면서 정상적인 거래가 재개되고 있다.
• 03오피스와 리테일을 포함한 전통자산 전반에서 cap rate이 빠르게 재평가되고 있다.
• 04도심 오피스는 공실 리스크가 반영되며 가격, 임대료, 거래가 장기 조정 국면에 놓여 있다.
• 05금리 인하 기조와 함께 우량 자산 위주로 거래량이 다시 반등하고 있다.
• 06상업용 부동산에서는 전체 비중을 공격적으로 확대하기보다는 이미 가격 조정과 재평가가 상당 부분 진행된 물류센터와 데이터센터, 선벨트 등 특정 시장에 선별적으로 접근하는 전략이 유효하다.

• !도심 오피스는 공실 리스크가 반영된 상태로 가격, 임대료, 거래가 장기 조정 국면에 놓여 있다.
• !상업용 부동산 회복이 금리 흐름에 영향을 받을 가능성이 있다.

상업용 부동산은 금리 급등과 거래경색, 은행권 여신 축소의 영향으로 최근 2~3년간 큰 충격을 받았으며, 현재는 회복 사이클의 후반부로 진입한 양상입니다. 우량 자산을 중심으로 기대치가 좁혀지며 거래가 재개되는 가운데 cap rate이 빠르게 재평가되고, 도심 오피스는 공실 리스크가 반영된 가격·임대료·거래의 장기 조정 국면에 있습니다. 금리 인하 기조에서는 거래량이 다시 반등하지만, 도심 오피스 공실 리스크와 금리 흐름 변동에 따른 회복 영향 가능성이 리스크로 제시됩니다.