REPORT · 다올투자증권
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2026-05-22읽는 데 약 1분
요약 · TL;DR
- 01미국의 4월 물가지표가 확인되는 과정에서 인플레이션 상승 압력이 점차 가시화되는 흐름을 보인다고 본다.
- 02연준이 주로 주안점을 두는 PCE 물가지수 발표가 예정되어 있으며, 시장에서는 정책과 금리 불확실성이 다시 자극될 수 있는 점을 염두에 둔다.
- 03상반기 인플레이션 상승은 불가피하다는 전제하에, 유가 방향성 전환이 보다 중요한 변수라고 본다.
- 04한국에서는 예상치를 웃도는 수출에 이어 내수로의 온기 확산 기대가 높아지고 있다고 본다.
- 0529일 광공업생산과 설비투자, 소매판매 등 산업활동 동향 발표가 예정되어 있으며 반도체와 수출로 시작된 흐름이 내수 순환으로 확산되는지 점검할 필요가 있다고 본다.
리스크
- !소비자 체감물가가 예상보다 빠르게 상승할 경우 연준의 정책과 금리 불확실성이 다시 자극될 수 있다고 경고한다.
- !산업활동 동향에서 수출과 반도체의 온기가 내수 순환으로 얼마나 확산되는지 불확실할 수 있다고 본다.
본문
미국 물가지표 확인 과정에서 인플레이션 상승 압력이 점차 가시화될 수 있으며, PCE 발표와 정책·금리 불확실성 재자극 가능성을 점검할 필요가 있음다. 한편 한국에서는 수출이 예상치를 웃돈 뒤 내수로 온기가 확산될지 관찰해야 하며, 광공업생산·설비투자·소매판매 등 산업활동 동향이 흐름을 가를 변수로 제시됨다.
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