REPORT · 한화투자증권
[FI 2026년 하반기 전망] 크레딧 ≤ 국고 10년 < 국고..
2026-05-20읽는 데 약 1분
요약 · TL;DR
- 012026년 하반기 국고채 시장은 장기금리 중심으로 상승 흐름이 나타날 것으로 전망한다.
- 02단기금리는 향후 통화정책 경로를 고려할 때 상승 속도가 과도하다고 본다.
- 03경제와 재정 환경 측면에서 장기금리는 구조적으로 하락하기 어렵다고 판단한다.
- 04국고 3년 금리는 3.50%~3.90% 범위를 제시하고 국고 10년 금리는 4.10%~4.70% 범위를 제시한다.
- 05연말 한국은행 기준금리는 3.00%이며 Terminal Rate는 3.25%를 전망한다.
- 06한국은행 기준금리 인상 시점으로 7월과 10월을 제시한다.
- 07미국의 경제와 통화정책 환경에는 특이사항이 없다고 본다.
- 08미국의 기준금리 3.75%는 연말은 물론 상당 기간 동결될 것으로 전망한다.
- 09미국 10년 금리는 4.30%~4.90% 범위를 제시하며 수급 환경에 연동된 장세를 예상한다.
리스크
- !연준의 가이던스와 관련해 이견이 확대될 가능성을 언급한다.
- !외환시장 변동성 확대와 원화 가치 약세가 물가를 중심으로 한 정책 환경을 좌우할 수 있음을 전제한다.
본문
2026년 하반기 국고채 시장은 장기금리 중심으로 상승 흐름을 보일 것으로 전망되며, 국고 3년은 3.50%~3.90%, 국고 10년은 4.10%~4.70% 범위가 제시된다. 한국은행 기준금리는 연말 3.00%와 Terminal Rate 3.25%를 전망하며, 기준금리 인상 시점은 7월과 10월로 제시된다. 연준 가이던스 이견 확대와 외환시장 변동성 및 원화 약세가 정책 환경에 영향을 줄 수 있다는 점이 리스크로 언급된다.
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