기판으로 그린 미래의 청사진011070

• 01투자의견은 Buy이며 목표가는 850,000이다.
• 02동사는 기판 부문이 광학에 이어 두 번째 성장축이 될 수 있다고 재확인했다.
• 03RF-SiP는 Cu Post와 Coreless 등 5가지 핵심 기술을 기반으로 글로벌 시장 1위를 유지하고 있다고 언급했다.
• 04RF-SiP는 경쟁사 대비 평균 1~2년 수준의 기술력 격차를 보유해 상위 지위를 유지할 가능성이 있다고 제시했다.
• 05RF-SiP는 스마트폰 중심에서 인공위성 등 응용처로 확대가 진행 중이며 현재 가동률이 풀캐파 수준에 근접해 추가 증설이 불가피하다고 봤다.
• 06FC-CSP는 대면적화와 집적화 트렌드에 기반한 수요 증가와 AI 서버에서 LPDDR 및 GDDR 적용 확대에 따라 활용도가 높아지고, 고객사 자금 투입을 기반으로 증설 논의가 진행 중이라고 밝혔다.
• 07FC-BGA는 금년 기준 전년 대비 2배 이상의 매출 확대가 전망되며, 2027년부터 AI 가속기 및 서버향 FC-BGA 공급이 기대된다고 언급했다.
• 08FC-BGA는 고객사와의 사전 물량 협의 및 자금 투입을 전제로 한 대규모 증설 계획이 제시됐다고 했다.

• !기판 면적 확대로 캐파 잠식이 가속화되는 상황에서 증설 결정이 수요 가시성 확보 이후에 선택된다는 점을 함께 언급했다.

투자의견은 Buy이며 목표가는 850,000원이다. 기판 부문이 성장축으로 재확인됐고 RF-SiP는 기술 격차에 기반한 상위 지위 유지 가능성과 가동률이 풀캐파 수준에 근접해 추가 증설이 불가피하다고 봤다. FC-BGA는 금년 전년 대비 2배 이상 매출 확대 전망과 함께 2027년부터 AI 가속기·서버향 공급 기대가 제시됐고, 대면적화·집적화 및 AI 서버에서의 LPDDR/GDDR 적용 확대가 수요 증가 요인으로 언급됐다.