INITIATE · 미래에셋증권
맥주의 효율화, 소주의 글로벌화000080
2026-05-18읽는 데 약 1분
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요약 · TL;DR
- 011Q26 매출액은 5,908억원으로 전년 동기 대비 3.6% 감소했고 영업이익은 559억원으로 10.8% 감소했으며 OPM은 9.5%로 전년 동기 대비 0.7%p 하락했다.
- 021Q26 매출액과 영업이익은 컨센서스에 부합한 수준으로 제시됐다.
- 03품목별 매출 비중은 맥주가 27%, 소주가 64% 수준으로 제시됐다.
- 04비용 효율화와 광고선전비를 포함한 마케팅비 절감이 이익 개선의 핵심 변수로 언급됐다.
- 052026년 연간 가이던스로 매출액 2.5조원과 영업이익 2,250억원이 제시됐으며 영업이익은 전년 대비 30.6% 증가로 안내됐다.
- 06컨센서스 기준 12개월 선행 PER은 11.5배, EV/EBITDA는 5.3배로 밴드 하단에서 거래 중이라고 언급됐다.
- 07비용 효율화를 통한 수익성 개선과 해외 확대 가능성을 고려할 때 중장기 리레이팅 여력이 유효하다고 판단했다.
리스크
- !전체 주류 시장 감소로 인한 외형 둔화가 불가피한 상황이라고 언급됐다.
- !국내 주류 시장 둔화 우려가 지속적인 할인 요인으로 작용해 왔다고 언급됐다.
본문
1분기 매출액은 5,908억원으로 전년 동기 대비 3.6% 감소했고, 영업이익은 559억원으로 10.8% 감소했으며 OPM은 9.5%로 0.7%p 하락했다.
2026년 가이던스로 매출액 2.5조원과 영업이익 2,250억원(전년 대비 30.6% 증가)을 제시했으며, 품목 비중은 소주 64%, 맥주 27% 수준이다.
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