[IBKS Bond Inside] 임도林道 통화정책 프레임워크를 ..

• 01중동전쟁이 장기화되면서 글로벌 채권시장에서는 인플레이션이 중요한 이슈로 부각된다고 언급함
• 02트럼프 행정부의 관세 부과가 통상환경을 악화시키고 그 과정에서 인플레이션 충격이 나타날 수 있다고 서술함
• 03IMF 전망과 다른 결과가 나타난 이유로 고용시장 냉각과 미국 연준의 기준금리 인하 조합이 인플레이션을 자극한 것보다는 외부 전쟁이 추가 충격으로 작용했기 때문이라고 설명함
• 04관세 충격이 남아 있는 구간과 전쟁 충격이 함께 작용하며 수익률에 적립된다는 시나리오를 제시함
• 05인플레이션 압력은 2025년 2분기 이후 약 6~8개 분기 시차를 두고 커져 2026년 3분기까지 점진적으로 상승하는 경로가 예상된다고 서술함
• 062026년 4월 FOMC 기자회견에서는 관세에 따른 인플레이션 압력이 수개월 내 둔화할 것이라는 관점을 제시했다고 언급함
• 072026년 4월 한국의 통화정책 관련 의사결정에서 커뮤니케이션 프레임워크 변화에 주목할 필요가 있다고 주장함
• 08물가 기대를 관리하는 통화정책 코멘트는 한동안 매파적으로 나타날 가능성이 있다고 서술함

• !관세충격이 사라지는 속도와 그 이후 소폭 디플레이션이 동반될 수 있다고 언급함
• !관측 가능한 통화정책 커뮤니케이션만으로도 시장대응 경로를 집중해 해석할 필요가 있으나 민감도 측정이 어렵다고 설명함

중동전쟁 장기화와 트럼프 행정부의 관세 부과가 통상환경을 악화시키며 인플레이션 충격이 부각된다는 설명이 있음. 인플레이션 압력은 2025년 2분기 이후 약 6~8개 분기 시차로 커져 2026년 3분기까지 점진 상승할 가능성이 제시됨.