INITIATE · 키움증권
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신민수 · 애널리스트2026-05-18읽는 데 약 1분
등급 NOT_RATED
요약 · TL;DR
- 011Q26 매출액은 451억이며 전년 대비 12.2% 감소하고 전분기 대비 34.9% 증가했으며 컨센서스 대비 3.0% 상회했다.
- 021Q26 영업이익은 183억이며 전년 대비 9.7% 감소했지만 전분기 대비 354.3% 증가했고 영업이익률은 40.5%를 기록했으며 컨센서스 대비 31.7% 상회했다.
- 03관세로 인해 회피 물량이 1Q25에 집중됐던 역기저 효과를 고려하더라도 1Q26에는 우수한 실적이 나타났다고 설명했다.
- 04고객사 담당 임원 교체 이후 재고 정책 변경의 영향이 2026년 1~2월에도 이어졌지만 3월부터 영향이 줄어들었다고 서술했다.
- 05수출 데이터는 3월에 8,301,155달러로 전년 대비 47.7% 증가하고 전월 대비 52.8% 증가했으며 4월에는 10,188,125달러로 전년 대비 37.7% 증가하고 전월 대비 22.7% 증가했다.
- 061Q26 매출총이익률은 50.1%로 창사 이래 최고 수준을 기록했다고 밝혔다.
- 07제조 공정 효율화를 통해 원단 생산 비용을 줄일 수 있었기 때문에 매출총이익률이 개선됐다고 설명했다.
- 08제조 공정 효율화 과정을 지속적으로 생산에 적용해 분기 매출총이익률을 50% 수준으로 유지할 것으로 판단한다고 제시했다.
리스크
- !재고 정책 변경과 관련 영향이 2026년 1~2월까지 이어졌다고 언급했다.
- !관세 영향이 유통사와 해당 회사에 절반씩 부담되는 구조라고 설명했다.
본문
1분기 매출액은 451억으로 전년 대비 12.2% 감소했지만 전분기 대비 34.9% 증가했으며 컨센서스를 3.0% 상회했습니다. 영업이익은 183억, 영업이익률 40.5%로 전분기 대비 큰 폭 개선됐고 컨센서스도 31.7% 상회했습니다. 매출총이익률은 50.1%로 창사 이래 최고 수준이며, 제조 공정 효율화로 원단 생산 비용이 줄어들며 50% 수준을 유지할 전망으로 제시했습니다.
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