REPORT · 하나증권
[2026년 하반기 Korean Paper 시장 전망] 넓어진 시장..
2026-05-15읽는 데 약 1분
요약 · TL;DR
- 01하반기 동안 UST 10년 금리가 4.3~4.5% 부근에서 유지되면 KP 캐리의 매력이 유지된다고 본다.
- 02연준의 추가 인하 기대가 후퇴하면 듀레이션 부담이 강화되어 중단기 구간의 상대적 매력이 커진다고 본다.
- 03미국 IG 시장의 공급 압력이 KP 시장에 영향을 주되, 매크로 충격과 섹터 충격의 구분이 중요하다고 본다.
- 04미국 IG 약세가 곧바로 KP 약세로 고정되지는 않는다고 본다.
- 05지정학 이슈가 단기 1차 변수로 작용하며, 휴전이 결렬되고 호르무즈 봉쇄가 장기화되면 유가가 재급등하고 인플레이션이 재가속될 수 있다고 본다.
리스크
- !휴전 결렬과 호르무즈 봉쇄의 장기화로 유가가 재급등하고 인플레이션이 재가속될 위험이 있다.
- !연준의 추가 인하 기대가 후퇴하면서 듀레이션 부담이 강화될 위험이 있다.
본문
2026년 하반기 동안 UST 10년 금리가 4.3~4.5% 부근에서 유지되면 KP 캐리의 매력이 유지될 것으로 본다. 연준의 추가 인하 기대가 후퇴해 듀레이션 부담이 커질 경우 중단기 구간의 상대적 매력이 커질 수 있다고 설명한다. 다만 휴전 결렬과 호르무즈 봉쇄 장기화로 유가가 재급등하고 인플레이션이 재가속될 위험이 있다.
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