[Total ETF] 반도체&전력: 지속되는 Bottleneck 영역..

• 01대외 정치·지정학적 리스크가 계속되고 있으나, 최종 상황에 대한 컨센서스가 형성되면서 증시에 미치는 영향은 제한적일 수 있다고 본다.
• 02현재 지정학적 리스크는 물가 불안 자극과 채권시장 변동성 요인과 연관되어 있으며, 이를 해결하기 위해 정치적·경제적 판단을 앞세운 명분이 필요하다고 본다.
• 03인플레이션과 별개로 고용시장은 AI로 인한 구조적 변화가 진행되는 가운데 구매력 훼손이 나타나고, 그 결과 실제 지표 대비 퀄리티 훼손이 진행 중이라고 판단한다.
• 04단기적으로 통화정책 기대가 제한되는 구간이며, 연준 의장 교체 이후에 중립 이상 이슈를 동반한 시스템 변화 가능성을 점검할 필요가 있다고 본다.
• 05실적 상향 조정이 동반되는 가운데 밸류에이션 레벨은 추가 상승을 기대할 수 있는 구간에 위치해 있다고 본다.
• 06반도체·전력 중심의 IT 및 AI 밸류체인에서 우위 흐름이 지속될 것으로 예상하며, 명확한 모멘텀에 집중하는 전략이 유효하다고 본다.

• !대외 정치·지정학적 리스크의 종료 지점이 예측하기 어렵다는 점이 불확실성으로 작용할 수 있다.
• !매크로 환경과 유동성 상황이 투자 대상 선택 관점의 국면 특수성을 요구할 수 있다.

대외 정치·지정학적 리스크는 이어지지만, 상황에 대한 컨센서스가 형성되면서 증시에 미치는 영향은 제한적일 수 있다는 평가다. 인플레이션과 별개로 고용시장에서 AI 영향으로 구매력 훼손과 퀄리티 훼손이 진행 중이며, 반도체·전력 중심의 IT 및 AI 밸류체인에서 우위 흐름과 모멘텀이 지속될 것으로 본다.